8月22日，已经暂停上市两年的盈方微恢复上市，股票证券简称由“*ST盈方”变更为“盈方微”。值得关注的是，由于2020年年底开始实行的退市新规已经取消了暂停上市、恢复上市环节，盈方微成为我国资本市场最后一只暂停上市股，这意味着随着盈方微的恢复上市，“暂停上市”正式退出历史舞台。

　　业内人士表示，退市新规取消了暂停上市，退市流程大幅缩短，丧失持续经营能力的“空壳僵尸”企业得以加速出清，在稳步推进注册制改革的背景下，常态化退市机制正在形成，有进有出、优胜劣汰的市场生态加速形成。

　　退市新规威力显现

　　深交所发布的公告显示，此前因盈方微2017年、2018年、2019年连续三个会计年度经审计的净利润连续为负值，公司股票自2020年4月7日起暂停上市。2021年5月10日，盈方微向深交所提交了股票恢复上市的申请。2022年8月2日，深交所第十届上市委员会召开第421次工作会议，审议通过了公司股票恢复上市的申请。

　　2020年年底退市新规实施时，沪深证券交易所对存量暂停上市公司进行过渡安排，对于股票已暂停上市的公司，仍按照此前规定判定后续是恢复上市还是终止上市。由于盈方微暂停上市时，其适用的是深交所股票上市规则(2018年11月修订版本)，这一版本仍有“暂停上市”和“恢复上市”的相关规定，盈方微正是对比使用这一规则得以恢复上市。

　　值得一提的是，2021年以来，*ST航通、*ST工新等12家处于暂停上市的公司，因主动退市、触及此前退市指标、恢复上市未成功等原因，均已陆续退出股市。业内人士表示，从退市规则修改前后来看，触及此前退市规则中暂停上市指标的公司，可能已经达到退市新规中的退市指标，从而直接退市。

　　2020年12月，沪深交易所发布了新修订的退市相关规则，具体包括《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》等，被业内称为退市新规。退市新规主要对交易类、财务类、规范类和重大违法类四方面强制退市指标进行了修改完善，在退市流程方面，新规不再有暂停上市和恢复上市环节。

　　今年以来，A股市场已有多家上市公司触及了退市条件，其中大多数退市情形属于触及了财务类退市条件，除了财务类退市之外，还包括了面值退市，如*ST艾格，以及重大违法退市，如*ST新亿。Wind数据显示，截至8月22日，今年共有42家A股上市公司强制退市。相比之下，去年则有20家上市公司退市，包括3家主动退市和17家强制退市。

　　业内人士认为，退市新规进一步完善多元化退市标准，简化了退市流程，特别是对财务造假等违法违规行为的打击也更加严格，对有相关问题的上市公司监管进一步加强。“举例来讲，如财务类指标中‘扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元’的组合标准，并且退市流程改为连续两年触发该条件即退市，有助于避免上市公司通过非营业收入和非经常性损益的调整来避规退市;交易类退市指标增加将股票市值纳入考虑，加强市场选择来评判企业是否退市，相比原先的标准更加完善;退市标准对于信息披露和财务造假等重大违法指标进行了更明确和严格的规定，加大了企业违规违法的成本，同样会起到较好的约束效果。”中金公司研究部董事总经理、策略分析师李求索表示。

　　中航证券首席经济学家董忠云认为，退市新规实施以来，各类型退市案例不断增多，多元化的退市标准是制度不断优化的结果，在全面实行股票发行注册制预期下，多元化退市标准和常态化退市机制正在逐渐塑造市场新的生态环境，促进风险类公司出清，加快上市公司新陈代谢速度，形成优胜劣汰的良性循环机制，增强资本市场的资源配置能力，保障我国资本市场稳定健康运行。

　　警惕退市炒作风再起

　　盈方微恢复上市当天，股价涨幅高达488.44%，一跃成为年内A股涨幅第一。在盈方微带动下，大量ST类股(所称ST类股包含*ST股和ST股)大涨，整个ST板块涨幅高达1.55%，表现好于市场整体水平。值得关注的是，退市新规实施后，部分ST类股票依然会受到一些投资者的关注，曾有多只退市股遭到“爆炒”，一些投资者抱着“赌一把”的心态，在退市整理期大量买入该类股票。

　　当前上市公司风险警示分为两种，分别为退市风险警示和其他风险警示。上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样，这类风险警示多是亏损等财务方面的原因，而上市公司股票被实施其他风险警示的，在公司股票简称前冠以“ST”字样。有数据显示，上证指数2021年以来累计下跌超7%，深证成指2021年以来累计下跌超16%，而同期Wind编制的ST板块指数则逆势上涨，累计涨幅超过40%。

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